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本版制图:彭春霞

证券时报记者 马传茂

7月12日,由证券时报举办的“2019我国区银行业年会”在深圳举办。在主题为“银行投行再动身”的圆桌论坛环节,来自国有大行、股份行的六位投行部分高管就投行事务转型、危险办理及支撑民企、科创企业等问题进行深入探讨。

参加评论的嘉宾包含工商银行投行部副总经理程斌宏、我国银行投行与资管部副总经理杨军、交通银行投行事务中心总裁陈维、兴业银行投行部总经理陈伟、招商银行投行部总经理韩刚、农业银行投行部高档专家胡宇。

面对开展中遇到的问题,银行投行转型势在必行。怎么转型?对此,陈伟总结为三个关键词:回归根源、危中寻机、守正立异。

注重并购、财物证券化事务时机

我国银行业协会近期发布的《我国银行业开展陈述(2019)》显现,除部分国有大行、城商行继续坚持稳中有进外,其他大部分股份行上一年投行事务收入均有削减。

在程斌宏看来,银行投行本年面对的问题和曩昔是相同的,监管环境和客户在不断改变,银行也需求不断立异、改进和转型。

一个不容忽视的事实是,资管新规的颁布实施,对银行投行事务也形成必定影响。

传统意义上,商业银行投行事务首要包含债券融资、并购金融、股权本钱商场、结构化融资四大板块。“资管新规对后两个板块的影响很大:一是咱们的资金来源遭到限制,二是结构化融资立异遭到束缚。”韩刚称。

他一起表明,最近一年受影响较小的是债券融资和并购类事务,“以招行为例,咱们的债券融资事务比上一年增加超越60%,仍是十分可喜的。”

转型过程中,银行投行事务未来时机安在?与会嘉宾普遍以为,并购商场仍然是一片蓝海。“咱们谈并购,并不是简略地供给并购借款,而是经过本钱结构的改进、上下事务的延伸,能真实协助客户完成低本钱耗费。”陈维说。

财物证券化范畴也一起被银行投行广泛注重。陈维表明,现在许多企业面对着降杠杆、财物出表的需求,这就要求银行投行可以供给处理计划,经过财物证券化的方法协助企业盘活整盘棋。

此外,程斌宏以为,在国企改革、债转股、非标立异等范畴,银行投行仍是有许多时机,“客户和商场很大”。

杨军则表明,银行投行未来的开展时机就藏在重大任务中,包含制造业转型晋级、区域要点开展战略、基建补短板、企业去杠杆等方面。

债券违约潮下的投行危险办理

投行事务追求转型的一起,银行投行最中心、最根底的事务——债券承销也面对一个为难局势,即债券违约逐步常态化。陈伟形象地称之为“大雷不断爆”。

胡宇对此表明,我国债券商场违约仍处于可控范围内,我国债券商场的违约率仍低于商业银行不良借款率和世界债券商场违约率,此前数年债券违约不断上升的趋势也在本年上半年有所放缓。“关于企业债券融资商场,咱们坚决长时间看好。”

当然,不可否认的是,债券违约一再也必然给承销银行带来危险。对此,杨军以为,必定要用出资的思想来做债券承销,而非卖方思想。

“不能仅仅包装发行人和债券,而是要以一种出资的思想,来一点点找问题、找瑕疵。简略的说,便是要问自己一个问题,我能不能拿出真金白银来买自己承销的债券。”杨军说。

针对已违约债券,债券商场违约处置机制的树立也备受注重。上一年下半年以来,无论是监管层面仍是准则层面,都在不断推进违约债券处置机制的建造,为违约后处置供给了商场化、法制化的途径。

但与此一起,现在可行的违约债券处置手法并不多,在司法层面还需求有一些上位法的规则。

“从银行投行视点来说,咱们是债券商场的主承销商和中介组织,在推进违约债券处置层面,承销商不要缺位也不要越位,要依照中介的责任去尽责履职,在前端做好风控和尽调,在后续办理方面依照协会要求履行义务”,胡宇说,“发作违约之后,主承销银行是作为主持人来树立渠道,推进出资人和债务人、发行人之间的交流洽谈。”

杨军则直言,应推进树立银行间商场债券受托办理人的功能和角色定位,一旦债券发作违约,受托办理人可以代表出资人进行申述、商洽、请求裁定、参加重组乃至破产等详细处置,进一步加速功率,“而不是频频和谐,却没有人自动去做这些作业。”

此外,杨军表明,期望银行间商场本年落地的违约债券匿名拍卖事务可以常态化,加速频率,成为标准化的程序和东西,这样能充分发挥商场出资买卖的优势。

投行服务民企、科创企业

债券违约危险继续露出的一起,另一个难题接二连三:债券商场出现流动性分层特征,即大型民企和高评级企业债券发行利率不断下降,而民营企业债券发行规划、占比、本钱都存在压力。

一边是方针继续纾困民企,一边是民企债券难卖。韩刚以为,这是一个十分实际的问题。

“从投行的视点,咱们也做了一些作业。”韩刚说。他泄漏的一组数据显现,上一年招行债券承销商场占比约6.5%,民企债券承销商场占比约8%,“也便是说,咱们支撑民营企业融资的份额高于正常水平”。

韩刚还介绍称,根据民企债券发行难的问题,招行投行部专门建立了债券出资者联系团队,协助民营企业经过一对一、一对多、路演、反向路演、现场调研等方法在商场上融资。

“咱们还在产品立异层面,经过民企信誉缓释东西发行等方法,支撑民营企业在债券商场融资。一起,在并购计划设计过程中,经过与当地政府担保组织协作,以多种方法来处理这一问题。”韩刚说。

陈伟也表明,兴业银行对民营企业相同较为注重,仅民企借款余额就挨近7000亿元,民企债券承销占比也较高,并购融资事务则主打民营企业。“跟从方针导向,兴业银行投即将愈加注重对民营企业的支撑,包含债券发行、并购、财物证券化等事务支撑。”

此外,银行投行也在考虑怎么更好地服务科创企业。陈维表明,科创企业的草创期、成长时间、成熟期,都需求商业银行或者是银行集团运用归纳化金融车牌一路培养。“伴随着科创企业的全生命周期,商业银行投行大有可为,也必将大有作为。”

陈维泄漏,交行已首先建立科创工业基金,并向全商场推出了科创企业全生命周期服务计划。

工行也在未来科创企业培养方面,打造多层次服务网络。程斌宏详细介绍:一是托付PE出资,或协作建立科创股权出资基金,经过投贷联动战略,为被出资的科创企业供给“出资+借款+IPO保荐+并购融资+财富办理”归纳化金融服务;二是培养专业团队,在科创企业密布的城市建立科技支行、科技企业服务中心,为科创企业供给金融服务。

“此外,咱们也发挥现有优势,打造科创企业的并购生态链,服务科创企业开展壮大。”程斌宏表明。

作者:马传茂

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